和林格尔四个智算项目开工，媒体测算机电标约99-123亿元

原创 算力前哨 2026-10-27 11:24 贵州

152亿四项目开工，真正的问题是机电标什么时候发。中金年底，万国云港明年一季度，光环等外线批复。机电标合计99-123亿，单MW造价1500-1800万。

四个项目分属四类资本，参数标准不完全一致。

来源：和林格尔新区管委会、内蒙古新闻网2026-10-26、光环新网2026-09-24公告

云港智能整体规划40亿，本次只动工18.9亿的部分，剩下3栋楼、112MW还在规划设计；光环新网9月24日已公告追加12.65亿，总投资从12.35亿提到25亿。

四个项目里，只有云港智能和光环新网披露了IT容量，能算出这个数。

云港智能本次18.9亿对应88MW，单kW约2.15万元；整体40亿对应200MW，单kW约2.00万元。光环新网25亿对应90-120MW，区间是2.08万-2.78万元/kW。

两家都落在2万元/kW这个量级，可以当作当前高密度智算园区的整体投资基准线。

这个数里机电配套是主体。三个已开标的机电EPC给出了实测值：电信B12为1533万/MW、移动B18为1605万/MW、嘉善D03为1809万/MW，折合1.5万-1.8万元/kW。对照2万元/kW的整体投资，机电配套占七成以上，土建、外电接入、变电站和土地占不到三成。

柴发、供配电、制冷、机柜、弱电、装修都在机电标里，土建和外线另算。

中金把“1座220kV变电站”和“8栋辅助动力楼”单独写进项目清单。220kV不是常规配置，一般智算园区用110kV就够。上220kV说明两件事：一是IT容量大到一个110kV变电站带不动，二是要自己承担接入工程的投资和周期。这类投资不进机电标，但必须支出，周期比机电更长。

机电标不是等土建干完才发。

先看三个已公开的招标案例。

案例一：土建到机电进场，4个月

中国移动（张家口张北）数据中心一期。土建EPC 2026年5月12日开标，中标价1.92亿元。但真正关键的是合同里那句工期要求—“2026年9月11日机房楼一层具备通信机电配套工程安装施工条件”。

从土建开标到机电进场，4个月。机电标必须在土建刚开工时就开始招，否则来不及。

案例二：发标到开工36天，机电工期6个月

中国移动呼和浩特数据中心B18机房楼。机电配套EPC 2026年9月24日发标，10月20日开标，预算9.63亿元（不含税），10月30日开工，2027年4月30日初验。

从发标到开工36天，机电施工工期6个月。这个项目就在和林格尔，是判断本地节奏最好的样本。

案例三：机电标段的钱怎么分

中国电信云计算内蒙古信息园B12智算中心。机电配套EPC 2026年9月15日公示中标，含税3.14亿元，IT容量20.488MW（其中液冷IT功率16.96MW），落地1万卡智算超节点。拆分出来是：设计763.73万、施工11893.80万、设备15602.05万。合同履约期24个月。

和林格尔的机电标，已经在发了

这是判断四个项目标期最重要的参照。同一个园区、同一批电力配套、同一套施工队伍，节奏差异有限。

光是移动和电信这两家，2026年9月一个月就放出了12.77亿元的机电标。加上3月移动B25/B27那27亿，和林格尔今年的机电标总额已超过40亿。

新区9月17日开的国土空间规划委员会第三次会议，一次性过了六个项目：中行110kV变电站、浦发110kV变电站、万国北区一期、云港智能、火山引擎二期、中金零碳算力基地。审批通道集中打开，招标也会集中释放。

单MW机电造价：1500-1800万

有了这些中标数据，可以反推出一个造价基准。

三个标段落在 1500-1800万/MW 这个区间，离散度不大。这个区间可直接用于估算另外四个项目的机电规模。

       按前面的工期关系，从各项目的土建进度往前算，能得出一个大致窗口。先看机电特征，这决定了标的技术门槛和投标人范围。

预估规模按1500-1800万/MW测算；中金IT容量未披露，按总投资七到八成反推；万国3.7万P折约255MW。

中金最快，也最需要盯。10月21日，北京城建二建设工程有限公司已经发出“中金数据和林格尔零碳算力基地项目总承包工程--主体结构1、2号楼钢筋”采购公告。土建总包已确定，主体结构正在施工。按4个月的时间差倒推，机电标落在12月到明年1月，是四个项目里最早的。

49亿的总投资，机电配套按七到八成算，标的总量34-39亿。

中金的项目结构也特殊：4栋机房楼、8栋辅助动力楼、1座220kV变电站。变电站通常会单独发包给电力施工企业，参考中国移动苏州汾湖三期220kV变电站一阶段设备安装-6595万元，工期183天，中标方是中国电建河南工程公司。这类标要求电力工程施工总承包资质，机电总包通常不具备承接条件。

万国次之。10月13日刚取得施工许可，土建刚刚起步。但它有一个其他项目没有的优势：220kV送出线路11月就要开工，2027年2月投运，接入华为丙变和和盛变。电先到，机房后建—这是新区把电力配套前置的结果，万国的机电标也可以比常规项目提前发。

万国还有一个变量：它自研的Smart DC把配电、IT、制冷、柴发做成预制化模块，常熟一号曾用90天交付1000架机柜。走这条路，机电标可能不是一个大标，而是拆成几个模块标分别招。255MW按1500-1800万/MW测算，标的总量38-46亿，是四个项目里规模最大的。

云港要看它怎么发包。这家公司实缴17万、参保0人，自主组织机电施工的能力有限。两种可能：一是正常分标，机电单独招，标段13-16亿；二是土建机电打包成一个EPC总标，那样招标会更晚、标的规模更大，也更适合有总包能力的企业。土地合同约定的开工日期是2027年9月19日，实际提前了近11个月，业主在抢进度，抢进度通常倾向打包。

光环要看电什么时候批下来。它9月24日的公告明确表述：受前置审批周期及市场环境变化影响，项目未按原计划开工；风险提示里还写着，仍在推进能耗指标、工程规划许可证，110kV外线供电方案尚未获批。

电没批，机电标发不出—机电方案要与外线容量对齐。光环的工期无法按常规倒推，只能等110kV外线批复。这也是四个项目里唯一一个“没按计划开工”的。

四个项目里，云港智能和中金数据都明确标注了“不含服务器”，万国数据和光环新网没标。

多数人把这句话当作财务说明。它实际是政策要求。

两句话合起来，就是当前算力项目的真实处境：土建可以批，服务器要单独批。

节能审查这一关也在收紧。《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》（国家发展改革委2025年第31号令）首次把碳排放评价纳入节能审查、与节能审查意见同步出具，并上收了大型项目的审查权限。数据中心用电体量大，通常落入省级节能审查范围，审查进度直接决定开工节奏。同时，新建及改扩建数据中心的可再生能源利用目标被列为节能审查的重要内容，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比要求超过80%。

152亿买到的是土建和机电，服务器不在里面。

服务器等IT设备投资通常与土建机电投资量级相当，高配项目更高。按这个比例倒推，152亿的土建机电投资，对应的算力设备投资不会低于这个数。这笔钱现在一分没花，什么时候花、花多少、买谁的芯片，都不在这批开工新闻里。

万国数据：卖确定性。美股和港股两地上市，是中国第三方IDC的头部企业。51亿对应3.7万P的承载能力，折算每P约13.78万元基础设施投资，是四家里单位算力投资最高的。原因在客户结构：它面向大模型训练、AI推理、云计算，客户是能签长约的头部厂商，机房要按最高等级建，还要留足扩容余量。

光环新网：卖整建制订单。A股上市，9月公告提供了这轮开工最直接的需求侧证据：“头部算力客户单项目负载需求较2024年显著提升，原项目规划的60-100MW产能规模已不足以承接规模化、整建制算力订单，市场竞争力降低。”客户要的不再是几百个机柜，而是一整栋楼、几十兆瓦起步。小项目无法承接。

中金数据：卖绿电绑定。民营IDC老将，全国12城22个项目。这次项目直接命名“零碳算力基地”，49亿、223亩、4栋机房楼加8栋辅助动力楼，把绿电消纳和算力调度写进了项目定义里。它在赌的是：未来算力的溢价不在机房，在绿电指标。

云港智能：卖预期。项目主体为云港智能科技（内蒙古自治区呼和浩特市）有限公司，成立于2025年4月25日，注册资本1亿元，实缴资本17万元，参保人数0，100%股东为港城云联（上海）数据系统有限公司，实际控制人为自然人唐征卫，最终受益比例约62.67%（数据来源：天眼查、企查查、2026年9-10月更新）。

一家实缴17万、参保0人的公司，规划了40亿、200亩、200MW的智算产业园。这是这类项目的标准做法：项目公司隔离风险，资本金分期到位，其余靠股东借款、融资租赁和设备商账期。港城云联在苏州、张家口、宁夏、内蒙古均设有同类主体，模式已复制多次。

四种活法对应四种钱：上市公司的钱看回报率，产业资本的钱看协同，民营老钱看现金流，项目公司的钱看杠杆。同一个园区、同一批政策，背后的资金成本可能差一倍以上。同样2万元/kW的投资强度，有人能扛住20年以上回收期，有人扛不住。

信号一：机电标什么时候挂出来。这是比开工仪式硬得多的进度指标。开工可以办仪式，机电标必须真金白银挂网。中金如果12月还没发机电标，说明主体结构卡住了；光环如果明年上半年110kV外线还没批，这个项目就要重新评估。

信号二：服务器什么时候进场。这是窗口指导松紧最直接的体温计。云港和中金都写了“不含服务器”，光环新网25亿也不含IT设备。当某天开始出现“XX项目服务器集采中标”的公告，才是这批土建真正变成算力的时刻。

信号三：云港智能的标怎么发。如果土建机电打包成一个EPC总标发出来，说明它靠总包垫资；如果拆成几十个小标，说明资金链撑不住集中支付。招标结构本身就是资金状况的体检报告。

和林格尔这轮开工，新闻性在152亿，但对做工程的人来说，机会在2026年12月到2027年二季度这个窗口里。

按单MW机电造价1500-1800万测算，四个项目的机电标合计99-123亿：万国38-46亿、中金34-39亿、云港13-16亿、光环13-22亿。中金还要另发220kV变电站标，万国可能拆成模块标。

152亿是壳，机电标是壳里的钢筋。土建开工只是起点，真正决定谁能拿到份额的，是接下来半年陆续挂出的招标公告。

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