英国并网延迟，微软终止Nscale拉夫顿AIDC合同

高级新闻撰稿人，Data Center Knowledge

2026年10月19日

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Nscale-Microsoft project Rendering

Loughton 项目取消凸显了已公布容量与已通电、正在运营的容量之间的差距。项目渲染图由 Nscale 提供

在该场地预期电力连接出现延误后，Microsoft 已终止其与 Nscale 位于英格兰 Loughton 的规划中 AI 数据中心的合同。此次取消凸显了数据中心开发商面临的一项日益严峻的挑战：客户需求和融资承诺并不能保证电力会按时供应，以满足商业进度。

对开发商而言，电力延误可能导致建设和融资成本持续发生，而收入仍遥不可及。对云运营商而言，当规划设施未能按交付时间表投用时，这可能意味着要仓促寻找替代容量。对于neocloud 提供商而言，这种风险可能尤其严峻，因为它们通常依赖少数大型客户，并依据特定合同为 GPU 部署融资。

Nscale 于 2025 年宣布 Loughton 项目为一个50 MW 园区，可扩展至 90 MW，并计划为 Microsoft Azure 部署 23,040 个 Nvidia GB300 GPU。公司发言人确认 Microsoft 已终止该合同。

该发言人表示，Nscale 仍致力于该场地，并正在探索替代电力来源以及英国的其他扩张机会。公司还表示，该问题不影响其与 Microsoft 的其他合同，两家公司之间更广泛的合作关系依然稳固。

The Guardian报道称，UK Power Networks 告知 Nscale，在 2030 年代初至中期之前，其无法为该场地供应足够电力，这远晚于该项目的计划启用时间。两家公司尚未披露与此次终止相关的任何财务后果。

“未通电的容量不会产生收入，但成本会持续发生，”Dell’Oro Group 研究总监 Alex Cordovil 表示。

电力时间安排仍是核心风险

Cordovil 表示，AI 基础设施项目依赖三个要素同时到位：具有信用资质的客户、由该客户承诺支持的融资，以及可用电力。相比控制公用事业电力交付的时间，开发商通常在赢得客户和安排融资方面拥有更大的控制力。

Cordovil 表示，电网运营商可能将连接承诺调整六个月或一年，在某些情况下甚至更久。依赖第三方的许可流程也可能导致项目脱离时间表。

“问题不一定是 AI 需求消失，”Persistence Analytics Group 创始人 Neil Osnato 表示。“而是资本可能在支持其回收的物理和财务假设得到证明之前很久就已投入。”

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这些后果有多严重，取决于基础合同，包括错过里程碑条款、终止权和设备承诺。Nscale 尚未公开说明其在 Loughton 项目上的支出、是否适用任何终止付款，或当时存在哪些合同保护。

Neocloud 可能比超大规模运营商面临更大风险

Cordovil 表示，与超大规模运营商相比，场地延迟可能给 neocloud 带来更大的财务冲击。Neocloud 的客户群通常更集中，资本成本更高，且 GPU 融资与特定部署绑定。

“超大规模运营商可以在庞大且多元化的机房组合和资产负债表中消化一个延迟场地，”Cordovil 说。“Neocloud 通常拥有更集中的客户和更高的资本成本。”

如果锚定客户退出，服务商可能只剩下围绕某项部署构建的设备和融资结构，而该部署已不再有买家。替代客户或许能收回部分投资，但未必能恢复原有的经济效益。

“Neocloud 的问题在于债务和融资规模巨大，而它们押注的需求并不确定，”Uptime Institute Intelligence 云计算高级研究总监 Owen Rogers 表示。

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Nscale 的9 月 IPO 申请文件报告称，截至 2026 年 8 月 31 日，其有效及已签约总合同价值为 1034 亿美元，而有效合同价值为 26 亿美元。文件称，Microsoft 与该公司的协议规定，在满足交付和服务可用性要求的前提下，截至 2033 年 12 月的付款最高可达 438 亿美元。与 Anthropic 的单独协议规定金额最高可达 446 亿美元。

Nscale 还在文件中表示，截至招股说明书日期，其尚未获得履行 Anthropic 协议所需 GPU 设备和基础设施的约束性融资承诺。文件未具体说明有多少融资或设备支出（如果有）与 Loughton 专门相关。

签约容量不同于运营容量

对于跟踪 AI 基础设施建设的分析师而言，Loughton 项目取消提醒人们，已公布容量、已签约容量和运营容量并不能互换。

“签约容量在成为通电容量之前毫无意义，”Cordovil 说。

“只有 neocloud 能够真正按时建成容量并为其供电，积压订单才能转化为现金，”Rogers 说。他补充称，客户承诺必须维持足够长的时间，服务商才能收回投资。

供电延迟可能重塑 GPU 经济效益

供电延迟还会压缩开发商在新一代硬件改变经济效益之前，利用昂贵加速器赚取回报的窗口期。

“Nvidia 现在大约每年发布新一代产品，因此当今最好的 GPU 不会长期处于高端，”Rogers 说。他补充称，较旧的硬件仍可用于推理和要求较低的工作负载。

Osnato 表示，即使 GPU 在商业上仍具使用价值，供应商也可能亏损。部署延迟、利用率下降，或收入低于融资假设，都可能侵蚀回报。在某些情况下，这些因素可能迫使运营商折价出售硬件或整个业务。

Gartner 也曾另行警告，如果预期收入未能达到支撑已投入资本所需的水平，巨额 AI 基础设施投资可能发生减值。

Cordovil 表示，不应将 Loughton 项目视为 AI 基础设施需求走弱的信号。他说，问题在于部分项目进度仍假设公用事业公司可能无法满足的电网接入日期。表后发电有助于弥补这一缺口，但也会带来额外成本、许可要求和执行风险。

对于数据中心开发商和运营商而言，供电进度是一项核心项目风险。已签署的客户合同或许可以证明需求，但并不能保证设施能够及时通电并开始产生收入。

关于作者

Data Center Knowledge 高级新闻撰稿人

Shane Snider 是Data Center Knowledge的高级新闻撰稿人，负责报道 AI 基础设施、超大规模数据中心、云平台，以及推动现代算力扩张的电力和能源系统。他的报道聚焦于重塑数字基础设施的运营、经济和环境因素，包括 AI 工厂、公用事业约束、液冷、可再生能源采购和下一代数据中心架构。他近期凭借新闻系列报道和政府报道荣获 Azbee 奖项。Snider 常驻北卡罗来纳州罗利，报道超大规模运营商、公用事业公司、芯片制造商和基础设施供应商如何应对 AI 工作负载与全球算力需求的快速增长。

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