中信证券研究：北美AI数据中心电力瓶颈、中国“六张网”与反内卷策略分析

中信证券研究指出，电力供应已成为美国AI数据中心建设核心瓶颈，美国在建数据中心容量达71.7GW，2027-2028年电网新增容量预计仅25.2GW。报告测算首年产能利用率由50%升至75%时，项目ROIC可由16.5%升至19.8%，预计电网改造与表后发电并行，混合供电逐步成为主流。报告同时覆盖中国“六张网”、反内卷及港股、公募基金等宏观策略议题。