从"卖机柜"到"卖Token"：AIDC的估值锚点换到了哪里？

润泽科技、光环新网、宝信软件、数据港等数据中心运营商2026年上半年业绩出现显著分化：润泽科技以"按Token/按GPU小时"出租算力的运营模式实现营收37.46亿元、增长50.05%、毛利率46.58%，而光环新网沿用机柜租赁模式营收下滑10.34%、净利润暴跌47.09%。