东阳光押注AI算力：2026年三季度营收增37.70%，总资产近翻倍至597.60亿元

原创 算力前哨所 2026-10-25 08:39 贵州

东阳光（600673）三季度营收增38%，总资产一年近翻倍至597亿，钱投向服务器与AI算力、依托秦淮数据；表观净利下滑主因股权激励费用拖累。

关键词：东阳光 三季报 算力 秦淮数据 服务器 制冷剂 积层箔 扣非净利润

核心提要

2026年第三季度，东阳光营业收入52.97亿元，同比增长37.70%；扣非归母净利润3.35亿元，同比增长9.71%。前三季度总资产达到597.60亿元，较上年末增长99.26%，公司披露主要原因是购买服务器开拓AI算力业务、收到算力客户服务款、新增投资东数一号。经营现金流前三季度净流入123.65亿元。

东阳光（600673.SH）一家以电子材料和化工为主业的公司，一年之内总资产接近翻倍，原因写在报表附注里：买服务器、做算力。这份三季报最有价值的信息不在利润数字，而在资产结构的变化。

数据来源：东阳光2026年第三季度报告。金额由原始披露数值换算，保留两位小数。

营收增速37.70%和扣非净利增速9.71%之间有明显落差。收入跑得比利润快，说明规模在扩，但利润被成本和费用吃掉了一部分。

公司在报告中说明：剔除股权激励费用52,671.41万元、以及东阳光药和立敦股权公允价值变动减少利润8,858.29万元这两项影响后，前三季度归母净利润为125,304.73万元，同比增长51.96%；扣非归母净利润122,796.20万元，同比增长56.02%。

把这两项一次性因素还原回去，前三季度的经营质量是另一幅样子：归母净利从报表上的6.38亿元变成12.53亿元，增速由负转正到51.96%。看这家公司的利润，需要同时看两个版本。

公司在报告中把总资产大幅增长的原因列得比较清楚，一共三条：

• 购买服务器、开拓AI算力业务，这是资产端扩张最主要的一块。
• 收到算力客户服务款，说明已经有客户在付钱，业务不是停在概念阶段。
• 新增投资东数一号，对外投资继续往算力方向加码。

经营活动现金流量净额123.65亿元，同比增长2445.25%，这个增幅主要来自收到的算力客户服务款。资产扩张的同时有现金进来，比单纯靠借款买设备要健康一些。

除了算力这块新业务，报告里另外提到几条主业线的进展：

① 算力：公司披露依托秦淮数据平台部署高性能服务器，切入AI算力服务。秦淮数据是国内头部的第三方数据中心运营商，把服务器放到已有平台里，比自己从零建园区周期短。 

② 积层箔：产能扩产并实现大规模生产出货，积层箔是铝电解电容器的关键材料，扩产并批量出货，说明产能爬坡已经走过验证阶段。 

③ 第三代制冷剂：配额管控叠加需求增长，价格处于高位，制冷剂受配额管控影响，供给端受限，需求端有增长，价格维持高位，是化工板块利润的稳定来源。 ④ 高端铝箔与能源材料：受益于数据中心与储能高端铝箔、能源材料这两条线，需求本来就来自数据中心和储能，跟新切入的算力业务也搭得上。

• 普通股股东总数 103,631户。

• 前两大股东：深圳市东阳光实业持股 21.23%，宜昌东阳光药业持股 18.11%。

• 报告期相关债券：代码242444，简称"25东科01"。

观察点

东阳光这条路径，代表了2026年一批制造业公司的共同选择：用主业现金流和融资能力，把资产端快速转向算力。总资产一年从300亿元级别冲到近600亿元，速度很快，压力也跟着来。服务器这类资产的折旧，会在未来几个季度集中体现；算力业务的收入能不能按时确认，则决定这笔投入能不能跑赢折旧。今年四季度和明年的报表，就是检验窗口。

1. 广东东阳光科技控股股份有限公司2026年第三季度报告（巨潮资讯网，公告原文PDF）

2. 上海证券交易所：东阳光（600673）三季报公告页

本文全部财务数据均取自上述定期报告原文。

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免责声明：本文基于广东东阳光科技控股股份有限公司2026年第三季度报告整理，仅供行业研究与信息参考，不构成任何投资建议。财务数据以公司正式披露文件为准，投资者应独立判断、注意投资风险。
编辑：算力前哨所　数据截至：2026年10月23日

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