铜价今年强势跑赢黄金，AI回调也未必能够终结这轮涨势？

今年以来铜价累计上涨约15.8%、过去12个月涨幅超过30%，同期COMEX黄金期货年内下跌约4.1%。投资者认为，AI基础设施、电网升级、国防及供应链安全扩展了铜需求，大型数据中心电气基础设施用铜对价格近似缺乏弹性。美国关税预期促使约70%全球可见铜库存集中至美国COMEX认证仓库，新矿供给扩张滞后使供需矛盾仍存。