算力景气度辨析：短期节奏放缓，不改长期高增趋势

文章认为全局性算力过剩并不成立，当前国内仅为招标节奏阶段性放缓、部分低端算力供需错配，亚马逊、谷歌、甲骨文均已上调年度算力投入。作者梳理高速PCB、液冷、半导体设备材料、高端芯片国产替代四条AI硬件上游赛道逻辑，判断相关板块估值处于历史底部，未来1-2个月或迎估值修复。内容为个人投研观点，不构成投资建议。