科华数据（002335）投资分析研报：AIDC电冷协同加速，储能与出海共振打开成长空间

研报指出科华数据从单一电力电子设备供应商升级为“电+冷+储”系统解决方案商，聚焦智算中心、智慧电能、清洁能源三大板块，数据中心产品已从验证走向规模交付。AI算力推动数据中心由传统UPS向兆瓦级UPS、HVDC/800VDC、预制化供电及液冷演进，公司海外收入占比提升且毛利率较高。研报同时提示市场竞争、技术迭代、海外政策与汇率、储能政策及项目回款等风险。